六十年代末，香港还没有成为国际大港，偏远的“私枭湾”是走私客的天堂。程家和骆家是控制海湾的两大家族，表面和平，暗地争夺码头控制权。程家长子“程志豪”深爱骆家女儿“阿珍”，试图联姻化解恩怨。然而在一次联合走私中，骆家老大被警方伏击身亡，骆家认定程家出卖。阿珍被迫嫁给马来走私大佬做妾以求外援。程志豪为了夺回阿珍，也为了生存，开始勾结英国商人，引入军火交易。一场大火并后，程志豪炸毁了骆家的船队，但阿珍在混乱中被流弹击中。程志豪抱着死去的阿珍，点燃了仓库里的汽油，与追来的警察和仇家同归于尽。私枭湾从此归于平静，变成了现在的豪华游艇码头。
充满老港片特有的江湖气息和悲剧宿命感。导演对时代氛围的还原很到位，服装、道具、渔船都非常讲究。动作戏拳拳到肉，情感戏撕心裂肺。虽然故事比较套路，但演员投入的表演让这个悲剧十分打动人。
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